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文章指出自2024年底起，散户资金在股票与加密货币市场间呈现显著反向流动：买入股票时回避加密，反之亦然。驱动因素包括加密波动率红利结构性压缩、出入金便利化削弱资金锁定效应，以及AI赋能下散户在股市获得更强分析优势，而加密领域缺乏共识估值框架。传统风险偏好指标失效，投资者需转向多资产组合视角。
文章以《沙丘》哲学为引，探讨加密货币的本质使命：并非追求便利或主流接纳，而是构建一个独立于国家与传统金融体系的、不可被中心化权力扼杀的主权空间。作者批判监管妥协与企业化趋势，主张坚持无需许可、抗审查、隐私优先的底层原则，将加密货币定位为对抗‘被保护的安逸’、捍卫个人自由的‘黄金之路’。
Wintermute CEO Evgeny Gaevoy以《沙丘》'黄金路径'为隐喻，反思加密行业的哲学本质：指出当前稳定币普及、机构入场、KYC合规化等表象胜利实为向中心化权力让渡主权，主张坚守加密初心——构建真正独立、无许可、抗审查的平行系统，拒绝被TradFi或国家机器收编。
Wintermute Ventures基于香港Consensus会议观察指出，加密市场情绪趋冷，核心原因在于叙事失效、代币身份危机及资本向AI股票轮动；行业正经历范式重校，转向重视基本面、牌照、真实用户和监管合规能力，尤其关注拉美等新兴市场。
HTX Ventures与HTX DAO在香港共识大会及全球Web3开发者大会上展示战略布局，聚焦AI+Web3、RWA等新兴赛道，并强调开发者生态建设与去中心化治理实践。
加密交易与借贷公司Blockfills因市场极端波动于2月11日暂停客户存取款业务，虽保留交易功能，但其作为服务2000多家机构的流动性巨头陷入危机，引发对加密基础设施连锁风险的担忧；公司获Susquehanna和CME Ventures等顶级机构背书，2025年交易量达611亿美元。
HTX Ventures发布2025年度研报，指出加密资产正加速主流化，核心驱动力为监管框架明晰化、稳定币支付规模化及RWA（真实世界资产）代币化扩张；2026年竞争焦点转向合规基础设施建设，重点关注AI×区块链、稳定币支付、RWA流动性、用户体验与多链强应用。
文章对比中美加密行业OG（元老级人物）在财富积累后的路径分化：美国OG普遍转向生态建设、人才培养与公共品投入，致力于供养‘大教堂’（价值创造）；而中国OG受政策、历史叙事与文化因素制约，多选择退出，导致人才流失与生态退化。作者呼吁在约束下践行长期主义，重建价值驱动的正反馈系统。
加密市场传统四年减半周期失效，2025年呈现两极分化：BTC和ETH受益于ETF制度化，而山寨币周期缩短、资金流入匮乏。Wintermute指出市场逻辑转向流动性集中，2026年能否破局取决于机构扩容、财富效应或散户关注度回流三大变量。
2025年加密VC投资逻辑发生根本转变，批准率骤降，资金集中于能自我造血、具备产品市场契合度和机构流动性的项目。市场由机构主导，叙事驱动失效，AI与crypto融合、合规及资本效率成为关键要求，种子轮即需验证生存能力。
2026年初，做市商Wintermute在跨年期间频繁向币安大额转入比特币，引发市场对其操纵价格的质疑。其行为发生在流动性低谷期，加剧了比特币价格下跌。尽管公司称此举为常规库存管理，但透明的链上数据使机构操作易被解读为恶意砸盘，暴露了加密市场在透明度与市场情绪之间的深层矛盾。
Berachain被曝与VC签订隐私条款，授予领投机构Nova Digital无风险退出特权，引发社区争议。Berachain否认差别对待，称条款一致。生态表现疲软，TVL大幅下降，代币价格持续下跌。
文章主要探讨了meme资产在区块链投资中的角色、演变历程及投资策略。大宇分享了自己从早期参与People项目到近期成功案例Bome和川普币的经验，强调了meme投资的投机性质和高风险高回报特性。
OKX Ventures 举办了一场关于 DeFi 自主代理的线上分享会，探讨了 AI 如何重塑 DeFi 用户体验，强调安全、风险管理和普惠金融。四位行业先锋分享了他们的项目如何利用 AI 提升金融策略的开发和执行效率。
文章讨论了10月11日加密货币市场的史诗级暴跌，Wintermute创始人Evgeny Gaevoy分析了暴跌原因、ADL机制的影响、市场透明性与熔断机制的缺失，以及对未来市场的预期。
